Comentário de Thomas Haugaard, Gerente de Portfólio de Mercados Emergentes na Janus Henderson Investors:

Em grande parte, a vitória de Lula era esperada, mas claramente Bolsonaro fez uma campanha muito forte no final, que na verdade conseguiu fechar parte da distância com Lula. Portanto, a principal surpresa foi que Bolsonaro acabou sendo muito mais competitivo do que se pensava anteriormente. Isso tem várias implicações: primeiro, o risco de a eleição ser contestada por Bolsonaro é maior. Em segundo lugar, o risco de protestos dos apoiadores de Bolsonaro também aumenta - e já estamos vendo isso com alguns bloqueios de estradas por caminhoneiros. Embora acreditemos que haverá uma transferência democrática no final, há riscos de turbulência no curto prazo. Em terceiro lugar, uma eleição mais apertada significa que Lula provavelmente será mais limitado nas políticas de esquerda, já que a parte do Congresso dominada pela centro-direita se sentirá mais empoderada. 

De agora em diante, o foco será o anúncio da equipe de economia de Lula e a espera de uma reação de Bolsonaro, que ainda não reconheceu a derrota. O foco no médio prazo é em como Lula tentará abrir espaço para suas políticas com foco social, e especialmente em como irá alterar o teto de gastos. A dívida elevada e os custos de juros da dívida tornam muito arriscada qualquer alteração no quadro fiscal. As consequências de longo prazo da vitória de Lula provavelmente serão um papel maior para o Estado, o que acabará prejudicando um potencial crescimento. É improvável que Lula tenha uma longa lua de mel, devido à situação econômica, financeira e política desafiadora internamente e ao ambiente externo hostil.