[COPOM] Na véspera de mais uma reunião do Copom: O que o mercado espera?

Por Fabrício Silvestre, economista-chefe do TC

Hoje se inicia mais uma reunião do Copom (Comitê de Política Monetária), responsável por decidir qual taxa de juros será praticada no Brasil.

O boletim Focus, que compila as expectativas de mercado, mostra que o mercado espera que o Copom opte pela manutenção da Selic em 13,75%, não somente nesta reunião como também na próxima. Os três meses consecutivos de deflação, acumulando queda de preços de 1,32% no terceiro trimestre, em conjunto com a melhora recente no núcleo de inflação e no índice de difusão dão força para esta tese.

Ainda assim, é consenso que ainda há trabalho a ser feito e que devemos conviver com esse patamar de Selic até meados de 2023. Segundo Elizabeth Farias, economista do TC, a alta de preços de 6,25% no ano do grupo de serviços preocupa, se soma a indefinição sobre o arcabouço fiscal e às incertezas quanto ao estágio do ciclo econômico e dos impactos da política monetária para sustentar expectativa pela manutenção do patamar atual por período prolongado, ou seja, o tom do comunicado deve continuar duro.

Em nosso cenário base, acreditamos que o Copom deve manter a taxa de juros em 13,75% até o final do segundo trimestre de 2023, a depender da evolução dos preços das commodities e da atividade ao redor do mundo. A partir desse momento, a defasagem da política monetária levaria o Banco Central a dar mais atenção às expectativas de inflação para 2024, que seguem ancoradas, o que deve possibilitar o início da redução da Taxa Selic.