Escassez de investimentos: o que as startups podem esperar nos próximos anos
A alta global dos juros resultou na escassez
de investimentos no ecossistema de inovação. Recentemente, o relatório 'Inside
Venture Capital', da plataforma Distrito, registrou uma queda de 60% em aportes
em startups no mês de maio em comparação ao mesmo período do ano anterior. A
expectativa geral do mercado é a de que esse cenário se reverta apenas em 2024.
Isso porque em 2023 a perspectiva é que a inflação e juros se mantenham altos.
Nesse momento, então, de retração, o investidor acaba buscando investimentos de
renda fixa, com menos risco e retorno garantido em alto patamar.
Para as startups, essa diminuição de
investimentos gera uma correção de valuation, ou seja, a valorização no mercado
privado de ações sofre uma diminuição de múltiplo. Isso significa que um fundo
que antes pagava 15 vezes de receita agora está pagando oito, o que faz, então,
as startups valerem menos. Por exemplo, se uma startup valia R$ 100 milhões,
passa a valer quase metade na avaliação de fundos ou de um investidor
estratégico nessa altura do campeonato. Atualmente, há escassez de recursos,
menos gente captando dinheiro para investimento de risco, menos oferta de
capital e por isso os preços começam a aumentar.
Contudo, isso não significa que não
tenha dinheiro no mercado ou que as Venture Capitals não tenham
capacidade de fazer rounds de investimento, de série A, série B ou de seed
capital, por exemplo. O que acontece é que os investidores estão mais exigentes
em relação aos aportes realizados. Para tanto, devem se certificar de que os
ativos estão melhores, mais bem geridos, que as teses de valores são mais
lógicas, razoáveis e mais fundamentadas.
Após o ápice de investimentos nos
últimos anos, os números já demonstram desde o início do ano uma desaceleração
no mercado de Venture Capital no Brasil, com queda prevista de 40% a 50% para
esse ano. Com menor poder de capital, o que vemos no mercado é uma quantidade
enorme de demissões. A plataforma Layoffs Brasil calcula uma média de 5.689
desligamentos de colaboradores em startups em 2022. Esse movimento agressivo de
encurtamento das equipes acontece principalmente nos investimentos dessas
empresas que crescem queimando muito caixa - um fenômeno de mercado que
chamamos de ‘cash burn’: quando a startup está ‘queimando’ o dinheiro do
investimento para testar a ideia e começar a crescer. Com isso, o preço da mão
de obra de profissionais de tecnologia de produto e de desenvolvimento de
software deve sofrer uma correção, com uma queda drástica, porque apesar da
demanda por esses perfis continuar alta, observamos que há mais qualificação e
disponibilidade no mercado do que tínhamos há um ano, por exemplo.
De todo modo, vale ressaltar que essas
correções acontecem de tempos em tempos e há um ‘incentivo perverso’ junto aos
fundos em que o investidor precisa fazer uma aplicação do dinheiro que captou,
porque ele ganha ao fazer o deploy
- direcionamento de recurso para algum ativo - onde ele precisa aplicar esse
investimento em: empresas, negócios e startups que vão rentabilizá-lo. Em
momentos de liquidez no mercado, isto é, acesso fácil ao dinheiro como nunca se
viu antes, os fundos conseguem muito capital, porém não encontram bons ativos
para investir. Então começa a ter uma relação de equilíbrio de oferta, o preço
dos ativos tende a cair, e o oposto quanto à demanda também é uma verdade.
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CEO e co-fundador da 7Stars Ventures, holding de investimentos, Daniel Abbud é empreendedor com mais de 15 anos de experiência no desenvolvimento do ecossistema de inovação. Criada em 2020, a holding de investimentos é formada por empreendedores que oferecem mais do que somente o capital necessário para tracionar as companhias, como know how estratégico para tornar estas startups, as melhores em seus segmentos e reconhecidas nacionalmente. |
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