Principais desafios para os 100 primeiros dias do governo Macron
Allianz Trade/Divulgação - Pixabay
Depois de uma campanha eleitoral
dominada por discussões em torno da redução no poder de compra da população e o
aumento nos preços da energia, os primeiros 100 dias do segundo mandato de
Macron precisam estabelecer um roteiro para abordar três questões que precisam
urgentemente de reformas.
A reforma da previdência pode colocar a
trajetória da dívida pública da França de volta nos trilhos
À medida que o Banco Central Europeu
(BCE) prepara o terreno para uma política monetária mais restritiva, estima-se
que um aumento de 100bp na taxa de juros básica pode aumentar o custo do
serviço da dívida da França em mais de 30 bilhões de euros em 10 anos (1,5% do
PIB). Nesse contexto, a reforma previdenciária precisa ser rapidamente colocada
de volta na mesa: espera-se que o aumento da idade de aposentadoria em dois
anos venha a reduzir os gastos públicos com previdência em quase 2% do PIB por
ano, o equivalente a cerca de 40 bilhões de euros. Este montante poderia ser
aproveitado para estimular o crescimento sustentável e acelerar a transição
verde no país.
Redirecionar o excesso de poupança das
famílias para o investimento corporativo pode resolver o aumento da dívida,
reduzindo o risco de instabilidade financeira?
Estima-se que as margens das empresas
não-financeiras precisem aumentar em média +1,5pp para absorver o aumento de
+8,7pp no índice de endividamento corporativo desde o surto de Covid19. No
entanto, as margens devem cair -2,3pp até meados de 2023. Ao mesmo tempo, as
famílias francesas detêm cerca de 250 bilhões de euros em excesso de caixa em
comparação com os tempos pré-Covid, que devem ser cada vez mais direcionados para
investimentos de longo prazo (descarbonização, digitalização, investimentos
produtivos das empresas) em vez do mercado imobiliário.
A competitividade das exportações é o
calcanhar de aquiles que exige reformas estruturais desafiadoras
A França tem um desempenho claramente
inferior aos seus pares da zona do euro no que diz respeito ao desempenho das
exportações e está altamente exposta a interrupções e escassez da cadeia de
suprimentos. A guerra na Ucrânia destacou a urgência de alcançar a independência
energética e acelerar o desenvolvimento de fontes de energia não fósseis, bem
como repensar a especialização setorial. O déficit de energia da França pode
chegar a 75 bilhões de euros em 2022, ou 2,9% do PIB (contra 1,9% do PIB em
2019). Nesse contexto, Macron precisa de um roteiro claro para revisar sua
política industrial e aumentar sua capacidade de fabricação com maior apoio de
tecnologias digitais, processos automatizados de fabricação e usinagem e fontes
de energia limpa.
Mais detalhes sobre o estudo no link
abaixo:
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